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这些龙头企业为何递表港交所

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2025-05-22 【 字体:

  □ 大河财立方记者徐兵

  近期,A股公司南下上市潮汹涌而至。牧原股份、宁德时代、钧达股份、恒瑞医药、海天味业等龙头企业,纷纷递表港交所,掀起了一波“A+H”双重上市的新高潮。数据显示,年初至今,已有近40家A股公司递表或宣布赴港上市。

  这不是一次单纯的资本运作,而是中国企业全球化路径的又一次深层次变革信号。

  资本从不撒娇,选择香港有它的逻辑。龙头企业不是缺钱,而是缺通道。宁德时代在A股已成巨头,仍选择赴港,是为了海外产能扩张筹资;牧原股份开门见山,“打造国际化资本运作平台”;蓝思科技明言,港股有助于“提升国际品牌形象”。

  归根结底,赴港上市是为了更快、更稳、更国际。A股是基础盘,港股是窗口。通过“A+H”架构,这些公司将国内红利与国际资源打通,借助香港这一“超级联系人”跃入全球舞台,拓展品牌、拉动估值、加码出海。正如业内人士所言:这是战略层面的资本跃迁,不是短期套利。

  这波热潮不是偶然爆发,而是制度与市场双重催化的结果。一方面,监管层早已放出积极信号。去年港交所不断优化A股公司赴港上市通道,从降低门槛到设立快速审批机制,几乎是敞开大门、欢迎入驻;中国证监会同步加强境外上市备案制度,打通政策堵点,为企业出海架桥铺路。

  另一方面,港股市场回暖也提供了良好窗口。数据显示,今年前三个月港股日均成交金额达到2427亿港元,同比增长144%,资金回流明显,估值修复正在进行。更关键的是,香港投资者结构国际化,是连接中国企业与全球资本的最短路径。

  从过往经验看,A股公司赴港多为融资或品牌诉求,但如今格局正在变化。随着企业全球化能力跃升、产业链主导权增强,这一轮南下本质上是冲击全球定价权的起点。

  宁德时代、恒瑞医药、海天味业、牧原股份,这些在各自领域已具话语权的龙头企业,过去在国际市场常被低估甚至忽视。而香港市场通联全球的属性,为它们提供了估值重构和品牌正名的舞台。换言之,赴港上市,不只是为了融资,更是为了主导规则、赢得尊重。

  不过,热潮之中也应保持冷静。一方面,扎堆上市容易稀释市场关注度,出现定价内卷、估值打折;另一方面,部分企业赴港上市,是否真的为国际化,有待观察。此外,港股市场结构与A股差异巨大,流动性、投资者偏好、估值逻辑均有不同。若企业没有清晰的国际化战略,仅靠一纸全球故事难以维持长期吸引力。

  资本市场从来不是谁来了就买账。真正能赢得全球投资者认可的,永远不是故事,而是业绩;不是炒作,而是价值。港交所不是避风港,而是试金石。谁能在这里站稳脚跟,谁就能在全球市场赢得更多的掌声与筹码。

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