【我国7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降0.8%，如何解读？】印象中我们年初定的预期目标是居民消费价格涨幅3%左右，国内生产总值涨幅5%左右。

7月份CPI同比上涨0.5%，背后可能的原因是：

一、受强降雨影响，7月鲜菜价格超季节性上涨，从分项数据中也能看到，鲜菜价格上涨了9.3%，影响CPI上涨约0.18个百分点；

二、二次育肥和压栏情绪支撑猪价进一步升高，猪肉价格上涨2.0%，影响CPI上涨约0.03个百分点；

三、非食品消费品同比降幅或收窄。

但是，我们也要看到，暑期旅游价格难以达到2023年同期的环比涨幅，同比涨幅为3.1%，低于1-7月份暑期旅游同比增长的6.4%。租金等其他服务价格也较为疲软，比如租金的同比涨跌幅为-0.3%，低于1-7月份的同比涨跌幅-0.1%。

其实从租金的走向，我们可以联想到前几天“深圳安居集团发文收购商品房用作保障房”，在租金回报率不高（克而瑞研究中心在6月5日发布的报告中称，目前大部分城市的租金回报率仅在2%左右），即使国企使用再贷款这样的低成本资金（利率是1.75%），考虑到国企不菲的运营、人力等成本，地方国企要在保租房运营阶段平衡收支也不是简单事情。这种收购，对于当地房地产的走势，真能起到正向作用么？

再说到旅游，今年的暑期旅游呈现出了明显的“量增价跌”特征：一方面是出行人数的火热，7月1—22日全国铁路发送旅客数同比增长6.5%；7月前29日国内航班数同比由6月的下降1.2%转为增长3%，但另一方面却是酒店价格的持续走低。携程、航班管家等线上购票平台数据显示暑期国内航线、酒店均价同比回落6%—8%。

我们回到文中的数据：

1­­—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。

本质的原因还是我们说烂了的内需低迷。我们看到最近“国务院发文促进服务消费高质量发展，鼓励房车露营、电竞、直播电商等发展”，本质上还是试图利用信贷而不是收入分配改革亦或是增加居民社会保障来促进民众消费，这个政策基础是民众手上有钱以及对未来预期乐观，愿意借贷消费。但是事实的确如此么？

事实上，我们目前有几个问题很尖锐：

一、前期土地财政背景下，家庭负债率高，居民信贷意愿不强；

二、居民普遍预期收入下降；

三、当代年轻人对于未来医保社保普遍悲观，需要存款应对不时之需。